中国广核发行49亿元可转债获审核通过，核电上网电价或连续两年走低

中国广核向不特定对象发行可转换公司债券的申请，近日获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过。根据披露，募集总额上限设定为49亿元人民币，以支持其广东陆丰核电站5、6号机组的建设项目。

这一项目的建设将进一步提升中国广核的核电装机容量，具有重要的战略意义。

不过，投资者对公司发行可转债是否由于资金不足表示关切。对此，中国广核给予了明确的答复，强调此次可转债发行是为了保障项目建设的顺利推进，而非单纯因财务紧张导致的融资需求。

根据广东陆丰核电站5、6号机组可行性研究报告，本次募投项目工程总投资408.65亿元。截至2024年6月30日，该项目已投资108.85亿元，尚未投资299.80亿元，其中公司拟使用募集资金投入金额为49亿元，本次募集资金拟投入金额不包含董事会前投入的资金。

不过，中国广核本次向不特定对象发行A股可转换公司债券事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获批及其时间尚存在不确定性。

核电巨头加速布局

2022年3月，国家发改委、国家能源局《“十四五”现代能源体系规划》提出，“在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理布局新增沿海核电项目。”

2025年全国多个省份的政府工作报告提及核电及核电2025年建设项目规划，亦有多地同时提及民间投资进入核电等重大领域项目。

其中，广东省在2024年提出，积极吸引民间资本参与核电等领域重大项目，工业领域民间投资占比55.3%。同时，在2024年，汕尾陆丰核电1、2号机组获国家核准。2025年，广东省还在推进台山核电3、4号机组核准，开工建设惠州太平岭核电二期，推进廉江核电、陆丰核电等建设。

在“双碳”目标下，国家积极有序推动新的沿海核电项目核准建设，自主三代核电项目进入批量化建设阶段，上市公司预计资本性开支将逐年增加。

据悉，广东陆丰核电站5、6号机组项目采用三代核电华龙一号大型先进压水堆技术，于2022年5月获得了国家发改委下发的《关于核准广东陆丰核电站5、6号机组项目的批复》。本次募投项目的实施符合能源安全、碳达峰碳中和等国家重大战略方向，符合国家能源发展的产业政策。

此外，国家核安全局2月10日颁发广东陆丰核电厂1号、2号机组建造许可证。这也意味着，陆丰核电厂将开始全面建设，也是蛇年春节后首台新开工的核电机组。

量2272.84亿千瓦时，同比增长6.13%；28台在运机组平均利用小时数约为7710小时，同比增长201小时。换料大修方面，2024年全年，公司共开展了20个换料大修，全年大修总天数约为713天，较2023年减少约207天。

电量消纳仍存风险

虽然稳居我国核电发电电量之首，但中国广核在近年的电量市场化交易方面仍面临新的风险。

2024年，公司结算市场化电量约1157.9亿千瓦时，市场化电量比例约为50.9%，同比略有下降。受不同地区市场化电价波动影响，公司市场化电量的平均含税电价较去年同期有所下降。

投资者互动平台上，公司在回答有关提问时表示，公司所在区域均已发布2025年市场交易方案，根据交易方案，预计公司2025年市场化电价总体将同比有所下降。

根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023年底、2024年9月底，全国累计发电装机容量分别约为29.2亿千瓦、31.6亿千瓦，同比上年同期分别增长13.9%、14.1%，全国发电装机容量增速高于电力消费增速。与此同时，随着我国电力体制改革实施的深入推进，电力市场交易机制进一步完善，市场交易电量份额进一步扩大，公司参与市场化电量的比例整体呈现上升趋势。

“若发电能力持续高于消纳能力，可能对公司生产电能的消纳造成不利影响。”中国广核坦言。

好在，根据广东省的电力平衡结果分析，考虑年度最高负荷并计及备用容量，若仅仅考虑省内已核准电源项目，广东省2035年电力缺口达3万兆瓦以上。

2020年1月，广东省政府工作报告提出要推进惠州太平岭核电、陆丰核电、阳西电厂、大埔电厂二期等能源项目。2022年6月，广东省政府印发的《广东省碳达峰实施方案》中的重点任务提出，“安全有序发展核电。在确保安全的前提下，积极有序发展核电，高效建设惠州太平岭核电一期项目，推动陆丰核电、廉江核电等项目开工建设。保持核电项目平稳建设节奏，同步推进后续备选项目前期工作，稳妥做好核电厂址保护。”

“因此，为适应广东省电力需求增长，满足电力供应的安全性和可靠性，必须加快电源的建设力度和速度，以适应省内电力需求快速发展的需要。核电机组能够提供安全、可靠的清洁能源，满足大湾区日益增长的电力增长需求。”中国广核在上述说明文件中也指出。

而正因为广东省内部电源建设条件有限，外电比例较大，陆丰核电站的建设，也将增加广东电网本地电源比例，有利于提高整个广东省电网的供电可靠性。

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