进一步完善多元包容的发行上市、再融资、并购重组制度

5月19日，深交所理事长沙雁在2025全球投资者大会上表示，一个“稳稳的中国”将为全球投资者提供投资兴业的沃土，中国资产向上重估成为全球投资者热议的话题，这个“共识”正在不断扩大。

当前，全球经济格局正经历深刻变革，如何应对不确定性、寻找新的增长动力成为全球投资者的共同关切。今年以来，面对复杂严峻的外部形势，中国迎难而上、主动作为，各项宏观政策协同发力，构筑中国经济韧性底座。一季度，中国GDP增长高于去年同期，在全球主要经济体中名列前茅。

沙雁表示，具备韧性的上市公司群体为资本市场提供稳定基础。尽管近年来国际经贸秩序受到严重冲击，但A股上市公司作为中国经济的优秀企业群体代表，具备强大的韧性和适应能力。

以深市上市公司为例，2024年合计实现营业收入20.82万亿元，“十四五”规划以来复合增长率达到8.55%。2024年度2443家深市上市公司累计分红5753亿元，同比增长36%。上市公司业绩增长背后有超大规模的内需和多元化海外市场提供的强力支撑。

沙雁指出，新质生产力驱动下的科技创新热潮为投资中国资本市场提供了广阔空间。今年以来，以DeepSeek为代表的中国科技产品火爆出圈，让全球对中国科技创新实力和潜力有了全新的认识。这背后是大力发展新质生产力带来的持续创新投入。

据介绍，深交所将持续推动上市公司重质量、重创新、重回报，提升投资价值，便利全球投资者共享上市公司创新发展成果。2024年年报数据显示，深市研发强度超过10%的公司占比14%。其中，比亚迪研发投入542亿元，超过同期净利润；宁德时代(300750)研发投入186亿元，再创新高。这些企业重视技术创新、持续深耕投入，市值从上市时的百亿级增长到目前的万亿级，为投资者带来丰厚回报。深交所创业板更是服务科技创新的标杆板块，板块上市公司总体研发强度超5%，近半数公司在上市后营收翻番、市值涨幅翻番。

“中国资本市场进一步全面深化改革开启了高质量发展的新阶段。”沙雁表示，2024年以来，党的二十届三中全会和中央经济工作会议先后召开，新“国九条”和“1+N”政策文件落地实施，中国资本市场蹄疾步稳地全面深化改革，成效逐渐显现。

在这个过程中，深交所多措并举，坚定不移优化完善资本市场功能，包括推动股票发行注册制改革，增强对主板创新蓝筹企业、创业板创新科技企业的制度包容性、适应性。数据显示，深市新增上市公司中近九成为高新技术企业，近六成属于战略性新兴产业。创业板中高新技术企业和战略性新兴企业占比分别接近九成和七成。

沙雁介绍，下一步，深交所将积极顺应当前科技创新大趋势，紧紧围绕支持新质生产力发展的这一关键着力点，以深化创业板改革为牵引，进一步完善多元包容的发行上市、再融资、并购重组等制度机制，发挥从“IP”到“IPO”再到上市后做优做强的全周期、接力式服务体系作用，不断提升服务的便利性与可达性，推动科技创新和产业创新融合发展。

自去年9月26日中央政治局会议以来，外资持有深市战略性新兴产业企业股票市值增幅达40%，交易金额增幅90%。越来越多的外资机构增加对中国的关注，正在密集走访调研A股上市公司。

“中国资本市场主动扩大开放打造有竞争力和吸引力的投资环境。”沙雁表示，深交所将持续优化深港通机制，积极推动REITs纳入深港通标的，稳步拓展跨境ETF产品互联互通和指数产品交叉挂牌，为境外投资者了解中国市场、投资中国市场建立更丰富的渠道，以更高水平对外开放为全球投资者“加码”提供更便利的服务。

最后，沙雁表示，中国经济展现出来的巨大潜力和韧性，吸引着越来越多的全球投资者参与中国资本市场，也为全球资本长期配置中国资产提供了最大的信心和底气。深交所将在中国证监会领导下，坚持市场化、法治化、国际化方向，深化改革、扩大开放、优化服务，为全球投资者参与中国资本市场营造良好环境。

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