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保险业深化转型推进“三差平衡”是关键

内容来源:中国网   时间:2025-05-29 09:15   点击量:7847   

随着LPR下调以及银行存款利率普降,三季度普通型人身险产品预定利率上限将大概率调降。在市场普遍预期LPR年内仍将下调、利率中枢持续下移的背景下,保险业面临的利差损风险不容小觑,加速推进从“利差依赖”向“三差平衡”转型至关重要。

利率是影响保险业尤其是寿险业经营的关键因素之一。以险资配置为例,债券作为保险资金的核心配置资产,其收益与市场利率紧密挂钩,利率上行时,新发行债券票面利率同步抬升,保险公司投资收益水涨船高;而在利率下行周期,债券票面利率持续走低,直接压缩新增投资收益空间。值得注意的是,保险业利率调整往往滞后于市场,这种时间差在利率下行周期容易放大利差损风险。

近年来,我国利率水平持续走低。目前,多数银行一年期定存利率已跌破1%。普通型人身险产品预定利率上限从4.025%逐步下调至2.5%,但仍有较大规模的高预定利率保单存续。因此,防范利差损风险不仅是保险企业实现经营稳健的重要课题,更是全行业守住不发生系统性风险的底线。

在稳定利差方面,险企还需从负债端与资产端双向深入推进转型。负债端需加速产品结构转型,摒弃对“高保证”产品的依赖,推广“低保证+高浮动”产品。以传统定价模式的增额终身寿险为例,其在一定时期很好满足了消费者的储蓄需求,但在当前形势下,其成本较高且具有刚性特征,不利于险企灵活应对市场环境变化。险企可引入挂钩国债收益率或LPR的动态定价机制,将产品收益与市场利率联动,以规避成本锁定风险。资产端则需强化久期管理与多元配置,通过增持超长期利率债、基础设施REITs等长久期资产,提升资产负债匹配度。同时,加大权益类、另类资产投资比例,在控制风险的前提下增强收益弹性。

提升死差益和费差益的贡献度,是险企应对低利率时代的另一重要维度。在死差管理方面,险企应加大健康险、定期寿险等保障型产品销售力度,运用更精准的生命表与年金表优化定价假设,并推动“医健险”深度协同。例如,通过健康管理服务降低客户的疾病发生率和死亡率,从而减少赔付支出,增加死差益。在费差控制方面,险企应严格落实“报行合一”监管要求,杜绝走“卷费用”的老路。同时,推进组织架构优化与数字化转型,精简冗余环节,实现运营成本的持续压降。

整体来看,低利率环境对险企既是挑战,也蕴含着重塑竞争优势的机遇。唯有摒弃“规模至上”的粗放发展模式,通过产品创新、资产配置优化、费用精细化管控与产业协同创新,构建“三差平衡”的新型盈利模式,保险业才能真正回归风险保障本源,在复杂市场环境中实现可持续发展。

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