电动化赛道博弈：欧洲若放缓，恐落后于中国

在累计计提数十亿美元资产减值后，欧洲车企正放缓雄心勃勃的电动汽车推出计划。但分析师发出明确警告:随着欧盟排放法规持续收紧、中国竞争对手加速赶超，这种退缩的代价，远比短期财务阵痛要沉重得多。

当下，欧洲车企正站在行业命运的十字路口，面临一个无法回避的严峻选择:要么继续承担电动汽车项目销量不及预期带来的巨额亏损，要么果断缩减投资——但这不仅意味着冒着无法达成监管目标的风险，同时或将在技术与成本竞争力上被中国竞争对手快速超越，最终陷入“落后于中国”的被动局面。

欧洲车企面临财务与监管双重枷锁

据《美国汽车新闻》分析，截至2026年初，全球车企因高估市场需求，已累计计提约500亿美元(约合460亿欧元)的电动汽车相关资产减值。其中，仅Stellantis集团就披露了超过260亿美元的减记，本田、通用汽车、福特汽车等企业也均报告了重大亏损，欧洲车企的电动化转型正陷入深度财务困局。

尽管面临巨大的财务压力，行业长期方向并未发生根本逆转。埃森哲全球汽车与移动业务负责人Jürgen Reers直言，电气化仍是长期必然趋势，只是进展速度慢于最初预期。他将当前局面精准描述为“预期与市场现实之间的时间错配”，而非电动化趋势的逆转。

Jürgen Reers进一步指出，未来10至15年全球汽车市场将呈现多元技术格局，插电式混合动力与替代燃料将承担重要过渡角色。而纯电动汽车，依然是能效最高、长期前景最强的核心解决方案，电池成本的持续下降与技术进步，将为其发展提供坚实支撑。他同时强调，欧洲纯电动汽车销量仍在相对较低的基数上，实现了“非常强劲”的增长，电动化的长期逻辑并未动摇。

欧洲车企的收缩选择，始终绕不开欧盟严苛的排放法规这一“红线”，尽管这一红线的具体要求已迎来调整，剩余10%排放缺口可通过替代燃料等抵消，但核心减排要求从未松动。根据12月16日欧盟公布的提案，此前要求2035年起所有新乘用车和轻型商用车实现零排放的规定被正式取代，新目标明确为:到2035年，新车二氧化碳排放量较2021年水平减少90%。同时，提案还为车企设置了合理的过渡期:2030年至2032年期间，新车二氧化碳排放量需较2021年水平降低55%；此外，轻型商用车的2030年减排目标也有所下调，从原定的50%调整至40%。

在此背景下，削减电动汽车投资，本质上就是放弃未来竞争力。高德纳研究副总裁Pedro Pacheco警告:“减少纯电动汽车投入，实际上就是减少对未来的投资。”

“归根结底，即便一家车企想彻底放弃纯电路线，实际上也几乎没有可替代的出路。”Pedro Pacheco强调，开发有竞争力的插混车型，同样需要扎实的纯电技术作为支撑；若坚持以燃油发动机为核心战略，可能会将车企局限在高端豪华等不断萎缩的细分市场，面临被时代淘汰的风险。

Pedro Pacheco还直言，多家欧洲车企正“站在桥中央”，缺乏清晰统一的战略方向——这种左右摇摆的做法，不仅会分散研发与产能资源，更会严重削弱自身竞争力，让持续加码电动化的中国车企得以快速积累优势，进一步拉开差距。

美国政策转向:全球战略的额外变量

美国市场的政策变动，进一步加剧了欧洲车企的战略复杂性，也为中国车企的赶超创造了有利条件。特朗普政府于2025年9月取消了7,500美元的联邦电动汽车税收抵免，这一举措直接削弱了美国市场电动化的核心动力。

德国波鸿汽车研究中心主任Ferdinand Dudenh?ffer表示，在当前政策环境下，纯电与混合动力车型短期内在美国难获市场青睐，燃油车预计仍将占据主导地位。

毕马威的分析指出，这对欧洲车企影响重大——它们每年向美国出口约50万辆汽车，高度暴露于贸易与产业政策变动风险中。为保住美国这一关键市场，部分欧洲车企不得不放缓电动化节奏、加码燃油车生产，这不仅与欧盟的减排要求背道而驰，也与中国车企的电动化步伐严重脱节，进一步放大了“落后于中国”的风险。这种因区域政策差异导致的战略被动，也进一步加剧了全球汽车市场的分化，推动“双轨现实”格局逐渐成型。

全球汽车市场正日益分化，形成Ferdinand Dudenh?ffer所描述的“双轨现实”:中国与欧洲继续推进电动化，只是速度截然不同；而美国则重新偏向燃油发动机路线。这一格局，迫使将美国与中国视为关键市场的宝马、梅赛德斯-奔驰、大众等欧洲车企，不得不艰难平衡相互背离的市场需求，进一步拖累了电动化转型进程。

而以比亚迪为代表的中国车企，正凭借全产业链整合优势快速推进低成本电动汽车布局，售价约1万美元的比亚迪海鸥等车型，价格远低于欧洲同级产品，直接冲击大众等品牌的核心市场。中国纯电动车企已取得显著成本优势，不仅在本土市场占据主导地位，更持续向欧洲市场输出竞争力，让欧洲车企感受到前所未有的赶超压力。

Ferdinand Dudenh?ffer明确表示，中国电动车将凭借成本优势继续在本土市场取得成功；而在欧洲，车企因“投资过多、过快”，电动化进展将相对放缓。对欧洲车企而言，分析师传递的核心信息从未改变:尽管短期亏损，坚持电动汽车投资仍至关重要。

“如果现在放弃，五年后它们将面临更大问题。”Ferdinand Dudenh?ffer强调，当前的资产减记，是欧洲车企为在未来市场保持竞争力而必须付出的代价，更是避免彻底落后于中国的必要投入。

结语

电动化转型没有捷径，欧洲车企的收缩选择，本质上是短期利益与长期发展的终极博弈。在全球汽车产业格局重塑的关键期，中国车企已凭借成本、技术与市场速度实现加速突围。若欧洲车企因短期财务压力持续退缩，或将失去电动化的核心话语权，从“暂时落后”变为“不可逆落后”，被市场逐步边缘化。

对欧洲车企而言，坚守电动化路线，直面短期阵痛与市场挑战，才是重要的破局之道。唯有拒绝短期功利主义，聚焦核心技术、跟上中国车企的迭代步伐，才能在全球电动化竞争中站稳脚跟，避免差距进一步扩大。否则，等待它们的，或将是被时代淘汰的结局。

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