A股“上半场”行情收官

昨天，A股迎来上半年最后一个交易日。从上半年来看，主要指数触底回升再遇回调，涨涨跌跌的行情让股民们反复体验ldquo;过山车。受IPO节奏收紧影响，今年新股发行数量明显大降，但新股赚钱效应回升。对ldquo;下半场行情，市场机构展望认为，下半年震荡上行的概率较大。

●沪指半年下跌0.25%

在6月28日上半年的收官之战中，A股主要指数涨跌表现不一。沪指涨幅为0.73%，收于2967.40点，站稳2900点；深指微跌0.01%，收于8848.70点；创业板指跌幅达1.16%，收于1683.43点；北证50指数小幅上涨0.36% ，收于708.97点。

回望上半年，市场各主要指数整体呈明显分化态势。以市场最关注的沪指为例，目前点位相较于去年末的2974.93点，从表面数字看仅下跌0.25%。但自5月下旬以来，该指数已经连续6周下跌，也是近六年来的首次。创业板指上半年累计跌幅超过10%，而北证50更是从1000点上方大幅下跌超过30%。

从二级市场的表现来看，上半年的A股市场是震荡市和结构市。震荡主要表现为主要指数呈现出先上涨后回调的走势。市场走势受到实体经济状况、政策调控、资金面以及市场情绪等多种因素影响。可以看到的是，上半年市场风格轮动较快，反映出市场参与者的情绪波动和对不同板块的预期变化。

大盘蓝筹股表现相对较好，纷纷创出历史新高，比如ldquo;巨无霸中国海油股价大涨57%，中国石油涨幅也接近50%，而更多的中小盘股则普遍受挫。ldquo;以大为美是投资者的普遍感受。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上半年A股二级市场结构性特点显著，大盘股的稳健表现与中小市值股票的大幅波动，形成了鲜明对比。

●新股减少但回报大增

6月25日，永臻股份、爱迪特两只新股同日上市，分别成为沪指主板和创业板的最新成员。至此，今年上半年共有44家企业登陆A股，合计募资额超过320亿元。而去年同期，共有173只新股上市，总融资额2096.77亿元。相比之下，今年上半年A股新股上市数量、总融资额均下滑七成以上。

上半年，企业境内外上市数量出现明显下降，尤其是A股市场。田利辉认为，这表明资本市场ldquo;一进一出严格把关落地，优胜劣汰以求做优存量，将会夯实A股长期回报的基础。

统计数据显示，44只新股中有24股首日涨幅超100%，股价实现翻倍。其中，在创业板上市的汇成真空，上市首日大涨752.95%，赚钱效应可见一斑。新股首日破发仅为极个别的现象。

今年4月，时隔十年再度发布的资本市场ldquo;国九条出炉，成为资本市场制度改革的最大看点。新一轮资本市场政策框架正随着新ldquo;国九条的落地变得日趋明朗。令股民们期待的是，政策强力引导上市公司分红，国企央企更注重市值考核，这将会直接提升投资回报。

●ldquo;下半场有望迎震荡上行

对今年A股的ldquo;下半场，市场机构普遍认为，随着市场底部确认，A股有望迎来震荡上行的行情。中信证券近日发布的研报认为，下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。银河证券也表示，当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，总体有望震荡上行。

ldquo;下半年A股有望迎来更多积极变化，特别是在盈利修复、政策改革以及行业配置方面。田利辉认为，这将为投资者提供新的机遇。下半年，中外经济金融周期会呈现进一步分化，结合我国积极的稳增长政策及中长期改革，预期最为悲观的时期可能已经过去，修复行情有望延续。

前海开源基金首席经济学家杨德龙称，如果有更多利好政策出来，推动投资者改善对未来的预期，同时ldquo;国家队加大入市力度，相信下半年A股市场仍有较大的概率走出上行行情。

昨天，A股迎来上半年最后一个交易日。从上半年来看，主要指数触底回升再遇回调，涨涨跌跌的行情让股民们反复体验ldquo;过山车。受IPO节奏收紧影响，今年新股发行数量明显大降，但新股赚钱效应回升。对ldquo;下半场行情，市场机构展望认为，下半年震荡上行的概率较大。

●沪指半年下跌0.25%

在6月28日上半年的收官之战中，A股主要指数涨跌表现不一。沪指涨幅为0.73%，收于2967.40点，站稳2900点；深指微跌0.01%，收于8848.70点；创业板指跌幅达1.16%，收于1683.43点；北证50指数小幅上涨0.36% ，收于708.97点。

回望上半年，市场各主要指数整体呈明显分化态势。以市场最关注的沪指为例，目前点位相较于去年末的2974.93点，从表面数字看仅下跌0.25%。但自5月下旬以来，该指数已经连续6周下跌，也是近六年来的首次。创业板指上半年累计跌幅超过10%，而北证50更是从1000点上方大幅下跌超过30%。

从二级市场的表现来看，上半年的A股市场是震荡市和结构市。震荡主要表现为主要指数呈现出先上涨后回调的走势。市场走势受到实体经济状况、政策调控、资金面以及市场情绪等多种因素影响。可以看到的是，上半年市场风格轮动较快，反映出市场参与者的情绪波动和对不同板块的预期变化。

大盘蓝筹股表现相对较好，纷纷创出历史新高，比如ldquo;巨无霸中国海油股价大涨57%，中国石油涨幅也接近50%，而更多的中小盘股则普遍受挫。ldquo;以大为美是投资者的普遍感受。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上半年A股二级市场结构性特点显著，大盘股的稳健表现与中小市值股票的大幅波动，形成了鲜明对比。

●新股减少但回报大增

6月25日，永臻股份、爱迪特两只新股同日上市，分别成为沪指主板和创业板的最新成员。至此，今年上半年共有44家企业登陆A股，合计募资额超过320亿元。而去年同期，共有173只新股上市，总融资额2096.77亿元。相比之下，今年上半年A股新股上市数量、总融资额均下滑七成以上。

上半年，企业境内外上市数量出现明显下降，尤其是A股市场。田利辉认为，这表明资本市场ldquo;一进一出严格把关落地，优胜劣汰以求做优存量，将会夯实A股长期回报的基础。

统计数据显示，44只新股中有24股首日涨幅超100%，股价实现翻倍。其中，在创业板上市的汇成真空，上市首日大涨752.95%，赚钱效应可见一斑。新股首日破发仅为极个别的现象。

今年4月，时隔十年再度发布的资本市场ldquo;国九条出炉，成为资本市场制度改革的最大看点。新一轮资本市场政策框架正随着新ldquo;国九条的落地变得日趋明朗。令股民们期待的是，政策强力引导上市公司分红，国企央企更注重市值考核，这将会直接提升投资回报。

●ldquo;下半场有望迎震荡上行

对今年A股的ldquo;下半场，市场机构普遍认为，随着市场底部确认，A股有望迎来震荡上行的行情。中信证券近日发布的研报认为，下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点。银河证券也表示，当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，总体有望震荡上行。

ldquo;下半年A股有望迎来更多积极变化，特别是在盈利修复、政策改革以及行业配置方面。田利辉认为，这将为投资者提供新的机遇。下半年，中外经济金融周期会呈现进一步分化，结合我国积极的稳增长政策及中长期改革，预期最为悲观的时期可能已经过去，修复行情有望延续。

前海开源基金首席经济学家杨德龙称，如果有更多利好政策出来，推动投资者改善对未来的预期，同时ldquo;国家队加大入市力度，相信下半年A股市场仍有较大的概率走出上行行情。

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