央行缩量续作2000亿元MLF中标利率保持2%不变

为保持银行体系流动性充裕，1月24日，中国人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，中标利率2%，维持前值不变。操作后，MLF余额为42940亿元。鉴于本月有9950亿元MLF操作到期，故央行此次MLF操作为缩量平价续作。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，考虑到央行已在2024年12月份开展14000亿元买断式逆回购操作，相当于为应对2025年1月份MLF大额到期，已提前释放了较大规模的中期流动性。通过开展大额买断式逆回购，淡化MLF利率的政策利率色彩，已是央行自去年10月份以来的基本操作模式。尽管MLF大幅缩量续作，但央行并未缩减中期流动性投放。

央行数据显示，去年10月份、11月份，央行分别开展了5000亿元6个月买断式逆回购操作、8000亿元3个月(91天)期限买断式逆回购操作。

中信证券研报认为，考虑到2025年“适度宽松”的货币政策基调，以及央行公开市场操作公告中“保持银行体系流动性充裕”的要求，在MLF延续缩量的环境下，预计1月份买断式逆回购将会更多加力，以对冲中长期流动性缺口。

“年初宏观政策在稳增长方向持续发力，再加上货币政策基调已转向‘适度宽松’，并强调‘保持流动性充裕’，都意味着央行会通过较大规模开展买断式逆回购、适量续作MLF等政策工具投放流动性，保持中期市场流动性处于充裕状态，并以此支持年初银行加大信贷投放力度，继续支持政府债券发行，稳定市场预期。”王青预计，1月份央行还将开展较大规模的买断式逆回购。

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