上市券商业绩说明会直面市场关切

如何面对并购浪潮？如何打造一流投行？如何应对股价波动？

券商2024年年报披露已进入高峰。截至目前，已有超过20家上市券商发布了“成绩单”，整体业绩回暖成为确定性趋势。在此时点，中信证券、中信建投、华泰证券、申万宏源、光大证券、方正证券、华林证券等一批券商举办业绩说明会，总结过去、展望未来。

随着资本市场“1+N”政策体系落地见效、新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，券商作为资本市场的重要主体，身处改革前沿，能力建设迫在眉睫。如何拥抱变化、加快转型？如何打造一流投行、服务资本市场高质量发展？多家券商高管集体亮相，回应市场关切。

直面行业并购浪潮

当前，行业并购重组浪潮向纵深推进，除了正在推进落地的“国君+海通”“国联+民生”等典型案例外，部分券商的股权调整也引发了外界的合并猜想，通过整合做大做强已是大势所趋。

券商之间的合并重组无疑将导致行业的重新洗牌，排名是最直观的体现。根据国泰君安此前披露的模拟“国君+海通”合并的2024年度财务报表审阅报告，截至2024年末，模拟合并的公司总资产达到1.73万亿元，归母净资产达3283亿元，均位居行业第一。

在业绩说明会上，“券商一哥”中信证券坦然回应挑战。中信证券董事长张佑君表示，同行的整合动作，对于中信证券来讲既是挑战也是机遇，公司感受到市场竞争带来的压力，但在压力之下，要更加保持战略定力，这也是中信证券赢得市场竞争的前提和基础。

“未来，我们将继续保持内生式发展和外延式增长两个方面的平衡，巩固在境内的领先地位，做大做强国际业务，加快建设一流投资银行和投资机构，助力金融强国建设。”张佑君说。

针对方正证券与平安证券的同业竞争问题，方正证券董事长施华表示，公司会与各方一起，从股东、投资者价值最大化出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。后续有新的进展，会依照金融监管部门的规定、指引，及时披露。

如何应对股价波动？

去年以来，监管部门持续推出多项举措，推动上市公司增强投资者回报。在业绩说明会上，如何应对股价下滑等问题被投资者一再追问。

被问及对长期破发、破净是否有具体的应对措施时，华泰证券执行董事、首席执行官、执行委员会主任周易表示，公司始终高度注重股东及投资者的回报，2024年10月派发中期现金红利每股0.15元，2024年度分红计划拟派发现金红利每股0.37元，报告期内合计拟派发现金红利每股0.52元，保持了稳定、持续的利润分配政策。近期，公司制定了市值管理制度，加强对市场表现的跟踪和评估，适时应用相关手段与工具传递公司长期投资价值，积极推动公司投资价值合理反映公司质量。

申万宏源副董事长、总经理黄昊表示，公司始终高度重视市值管理，关注自身的投资价值，努力提升投资者回报，发挥国有金融上市公司的引领作用，维护资本市场的良好生态。市值管理是一个战略层面的长期系统性工程，近年来公司以提升经营效率、盈利能力为基础，持续围绕价值基础、价值创造、价值传递和价值实现的维度，构建了市值管理体系，打造提升投资价值的生态。未来公司将秉持长期主义，强化战略管理手段，丰富提升公司价值内涵，加强多次分红、回购等工具的研究，切实回馈投资者。

明确一流投行建设“路线图”

2023年11月，中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》提出，到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

使命当前，券商如何向这一目标冲刺？业绩说明会上，各家券商高管条分缕析，拆解“如何建设一流投行”这一命题。

中信证券总经理邹迎光表示，建设一流投行和投资机构已成为公司重要工作方针，以此为指引，公司将持续优化全球业务布局，提升服务实体经济质效。具体来看:一是积极融入国家大局，服务实体经济更加有力有效；二是提升经营质效，抗周期能力进一步增强；三是加强战略引领，国际化发展加速推进；四是巩固领先地位，客户市场竞争力不断加强；五是完善组织架构，人才队伍结构进一步优化。

申万宏源董事长刘健表示，公司重点从三个方面推进一流投行建设:一是练好内功，推进业务转型，从同质化价格竞争转向高质量服务发展；二是深化改革，朝着一体化、集约化、专业化、国际化、数字化的“五化”目标，加快构建敏捷型组织；三是外塑良好生态，做好规范管理、市值管理、ESG工作，打磨企业文化，巩固品牌认知度。

“到2030年全面达到与行业内优质头部机构相称的引领水平，到2035年力争全面达到国内一流水平，并努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行。”中信建投党委书记、董事长刘成表示，中信建投将持续发挥“看家本领”投行业务的优势，推动财富管理和资产管理业务互促互进，加快补足国际化短板，强化风控和合规，通过补资本、强人才、强科技，为公司建设国际一流投行提供有力的保障。

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